45万亿带来货币毁灭?别被忽悠了!

时间:(2017-02-21 14:29:22)  原文作者:未知 来源:网友投稿

惊悚大多来自外行;

不要被“45万亿”忽悠,否则就可能不是“你的机会来了”,而是“你的坑来了”;

不要轻率地因为投资加大的消息而进行个人投资,中央对供给侧改革的决心远比你想的要大。


“45万亿来了”! 

有机构汇总23个省市公布的2017年固定资产投资计划,发现总量已经达到了45万亿。

这个消息让很多不明真相的吃瓜群众联想到2008年的“4万亿”。于是很多人开始急着计划,到底是炒楼还是炒股。

还有更惊悚的分析说,这是让“货币毁灭的节奏”!

注意!这是一个“大忽悠”!如果被某些不靠谱的分析忽悠,觉得可以“趁火打劫”,最终只能被庄家洗劫。

先来说说这个“45万亿”。这是有机构统计目前23个省区已公布的2017年固定资产投资目标、数字后的推算结果。

但是,这个“45万亿”和“4万亿”并非一回事。

23个省份2017年的固定资产投资目标,可以理解为居家过日子、整修房屋置办家具的正常开支,而当年的“4万亿”是在此类计划之外额外增加的。

那么可以与“45万亿”相比的数字是哪些呢?2015年全国的固定资产投资达到了56.2万亿元,2016年是59.7万亿元。

2008年中国的固定资产投资额为17.2万亿元。“4万亿”是在这个数字之上增加的中央投资,从2008年四季度开始到2010年四季度结束,而2009年全年的固定资产投资额为22.5万亿元。

为什么要在计划之外增加中央投资?当时中国经济还严重依赖外部投资和外需,2008年全球金融危机之后,外资拉动中国经济增长的力量严重下滑,只有依靠自己的力量拉动,这就是“4万亿”的由来。 

45万亿带来货币毁灭?别被忽悠了!


所以“45万亿”压根就和“货币毁灭”八竿子打不着。如果想搭上“45万亿”的快车,投机一把,那可要谨防步步有坑。

需要进一步解释的是:有关中国对投资依赖的问题。

中国自改革开放以来,经济发展越来越依赖投资,效率有不断下降之势。如果用“固定资产投资额”除以当年GDP,所得到的百分比就是“投资依赖度”。下面看看1986年以来的变迁:    

45万亿带来货币毁灭?别被忽悠了!

1986年,中国的投资依赖度只有15.8%,到了1996年就上升到32.3%。到了2006年,已经突破了50%。最近5年来,投资依赖度继续上升,到2015年达到了81.6%。事实上,在很多地区比如重庆、新疆,都超过了100%。

增长速度接近的情况下,投资依赖度越高,说明经济越低效。中国目前投资依赖度最低的大城市是深圳,2016年只有21%;其次是上海、广州和北京,2016年分别是25%、29%和34%。

但通过上述表格可以看到,2016年中国的“投资依赖度”有所下降。

如果投资依赖度不能主动下调,则中国经济转型就非常困难。而且,在这种情况下,货币超发是必然的。即便央行主动压缩,最终仍然存在“1.5倍魔咒现象”——也就是说M2(广义货币)同比增长速度很难下降到GDP同比增速的1.5倍以下。目前GDP增速是6.7%,而M2增速是11.3%,货币发行是财富增长的1.68倍。

2009年,M2增速27.7%,GDP增速是8.7%,差距是惊人的3.3倍。这意味着在2009年,人民币的购买力一年之内就打了8.1折。

2017年不是2009年:资产价格有上涨压力,或者出现局部异动,但绝对不可能全面飙升。当然,人民币的降息周期已经走完,即将开启加息周期。

再说说大家关注的房价问题。

“房地产业全社会固定资产投资”占当年GDP的比重,可以视作中国的“房地产依赖度”。“房地产业全社会固定资产投资”比“房地产投资额”统计口径略宽,国家统计局只公布了2003年以来的数据,看一下: 

45万亿带来货币毁灭?别被忽悠了!

​2003年中国的房地产依赖度只有9.5%,然后逐年上升,到了2014年达到20.3%,为最高水平。“4万亿”现身的2009年到2010年,中国对房地产的依赖度也不过14.2%和16.7%。

2015年,中国经济对房地产依赖度出现下降;2016年,继续下降。为什么会如此?恐怕也不是主动转变的结果,而是广大三四五线城市的房子饱和了,卖不动了。旧的“房地产 地方债 城镇化”的模式走到了尽头。

最后要说,进入2月,中国经济2017年首月主要指标陆续公布:PMI连续6个月站上荣枯线、外贸数据回稳反弹、CPI和PPI同比涨幅双双扩大、新经济蓬勃发展……

首月核心数据透露出,中国经济不仅缓中趋稳,更在稳中向好。

根据2017年首月重要先行指标:1月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.3%,连续6个月站上50%的荣枯线,延续平稳扩张态势。国务院发展研究中心研究员张立群分析,这表明工业企业对未来市场前景预期比较稳定,对春节后的生产经营准备比较充分,2017年经济运行有望平稳开局。

19.6%——1月份进出口以超出市场预期的增速迎来“开门红”。中国贸促会研究院国际投资研究部主任刘英奎评价说,1月份外贸成绩令人振奋。从去年四季度开始,我国进出口出现双双正增长的可喜局面,1月份外贸回稳向好势头仍在延续。

2.5%——1月份,全国居民消费价格指数(CPI)同比涨幅比上月扩大0.4个百分点。综合来看,CPI延续了去年以来温和上涨的态势,维持在2%的平台,也显示需求保持稳健回升。

6.9%——工业生产者出厂价格指数(PPI)同比涨幅比上月扩大1.4个百分点。自去年9月份由负转正以来,PPI同比涨幅逐月扩大。交通银行金融研究中心高级研究员刘学智说,工业产品价格上涨反映经济运行回暖,由于翘尾因素仍将有所上行,预计2月PPI同比涨幅还可能有所扩大。

2.03万亿元——1月份,全国人民币贷款增加2.03万亿元,尽管总量低于市场预期和上年同期,但以实体经济贷款为主的非金融企业及机关团体贷款增加1.56万亿元,一改去年下半年以来出现的新增信贷以房贷为主、企业融资低迷的情况。民生证券研究院固定收益组负责人李奇霖表示,在当前经济企稳、补库存周期延续的背景下,企业融资需求旺盛。

按照新华社的说法:“快速成长的新动能,为中国经济注入澎湃动力,中国经济需求结构的优化也在进行时。”

以消费升级为代表,传统需求也在焕发生机。实际上,在投资方面,今年1月,国家发改委审批核准固定资产投资项目18个,总投资1539亿元。这些项目主要集中在水利、交通、能源等领域,旨在通过有效投资加力补短板、惠民生。同时,外贸结构也在持续优化。1月份,一般贸易进出口占我国外贸总值的比重升至57.3%,民营企业进出口比重提升,外商投资企业和国有企业进出口均实现增长。

万事开头难。在首月经济平稳开局的情况下,中国经济未来走势备受关注。

“结合近期发布的数据来看,我国内外需均有所改善,供给侧结构性改革成效进一步显现,经济有望延续缓中趋稳、稳中向好的势头。”中国民生银行首席研究员温彬说,但经济运行面临的困难和挑战仍然存在,企稳向好的基础仍需进一步巩固。

以外贸为例,“开门红”的背后,外贸形势依然严峻。商务部外贸司负责人指出,从历史数据来看,受春节假期等因素影响,1月单月进出口数据并不能代表全年走势。今年我国外贸发展面临的不确定、不稳定因素明显增多,困难不是短期的。

“增长新动能是否真正形成,是否在经济增长中发挥主导作用,是判断经济是否具有企稳基础的最主要因素。”国务院发展研究中心副主任张军扩说,当前经济增长积极因素增多,在向好的方向发展,但整体来看,新动能不够强大,新旧动能接续的任务还没真正完成。

随着供给侧结构性改革步入深化之年,各地各部门不仅锁定“三去一降一补”五大任务细化实施方案,还在推进农业供给侧结构性改革、振兴实体经济、促进房地产市场平稳健康发展方面发力,为供给侧结构性改革注入新活力。


文章综合:财经国家周刊(ID:ENNWEEKLY)综合新华社、天天说钱(ID:liuxb0929)


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